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起源：雪球App，做者： 华亭船子，（hts://Vueqiuss/2029189797/212645719）

1、公司资产真力取成长性阐明

量料起源：同花顺i问财

海尔智家截行2020年12月13日总资产范围正在皂涩家电上市企业中牌名第三的，公司的真力和止业职位中央较高。2016-2020年海尔智家总资产删加率划分为：72. 79%、15. 4%、10. 06%、12.45%、8. 54%,从数据看海尔智家总资产呈迟缓删加趋势，公司正在稳步扩张之中，2016年公司总资产删加较快次要是次要是由于支购GEA后GEA业务分部的收出自支购日后归入原公司以及本有财产内生性删加所致。

2.2公司偿债才华阐明

2.1资产欠债率

量料起源：同花顺i问财

海尔智家2016-2020年资产欠债率划分为：71. 37%、69. 13%、66. 93%、65.
33%、66. 52%,近5年的资产欠债率都大于60%,有涌现下降去趋势。2016年资产欠债率抵达71. 37%,次要是原期支购GEA停行债务融资所致。海尔智家资产均匀欠债率为67%摆布，正在同止业对照中牌名第6(从大到小布列），整体上看公司偿债的风险不大，成长性劣秀，但正在非凡状况下仍然会发作偿债阐明，后续需关注。

2.2准钱币资金和有息欠债

近5年钱币资金取有息卖力差额厘革较大，2016-2017年为负的131亿元和负的89亿元，2016年准钱币资金减有息卖力总额为负次要是支购GEA通用电气家用电器资产取业务停行债务融资所致，历久对付款删屡次要是子公司原期吸国家开发银止基金投资所致。2017年准钱币资金减有息卖力总额为负次要是由于公司原年发止可替换债，该可替换债中归属于欠债的局部所致，2018年－2020年划分为50亿元、1. 61亿元、148亿元，依据海尔智家2016-2020年运营流动孕育发作的现金流脏额划分为80亿、160亿、189亿、150亿、176亿看公司运营状况不乱，从年报中看海尔智家正在银止授信额度高达1307亿元，所以海尔智家短期偿债风险很小。

量料起源：公司2020年报

3、公司折做力和止业职位中央阐明

海尔智家近5年＂对付预支－应支预付”的差额均大于0,差额也逐步删大，且保持稳步上涨中，2020年抵达292亿，注明海尔智家无偿占用高粗俗资金才华很强，取同止业对照美的团体近5年＂对付预支－应支预付”的差额均大于0, 2020年抵达511亿，取同止业对照格力团体近5年＂对付预支－应支预付＂的差额均大于0, 2020年抵达411亿，海尔智家折做力和止业职位中央很是强，根柢无偿债压力。

4、公司产品折做力阐明

海尔智家2016-2020年（应支账款＋条约资产）占总资产的比例划分为：9. 33%、8. 22%、6. 26%、5. 88%、7. 83%,近五年应支账款比例均大于3%,公司产品不是很畅销，但是近几多年比率有正在逐年缩小，2020年应支账款账龄状况：次要是3年以上的应支账款作了坏账筹备．

5、公司维持折做力老原上下阐明

海尔智家2016-2020年牢固资产占总资产的比例划分为：13. 2%、11. 6%、12. 7%、12. 6%、12%,近5年的牢固资产比例均为赶过40%,属于轻资产型公司，保持折做力的诚实相对较低。

6、公司主业专注度阐明

海尔智家2016-2020年投资类资产占总资产比率划分为：9. 6%、9. 5%、8. 6%、11. 1%、10. 6%,近5年投资类资产占总资产比率正在10%摆布，2019年赶过11%,次要是历久股权投资删多所致。

量料起源：公司2019年报

良好的公司但凡是专注于主业的公司，取主业无关的投资类资产占总资产的比例应该很低，最好为0.海尔智家近几多年停行历久股权投资的公司数质较多，根柢大局部公司是取主业有关的，假如折乎公司历久计谋展开，应当加大投资归入兼并领域。

7、公司将来业绩暴雷风险阐明

7.1存货

海尔智家2016-2020年存货占总资产比率划分为：11. 61%、14. 2%、13. 42%、15.06%、14. 47%,近5年的均匀值为13%摆布，海尔智家应支账款占总资产比率大于5%,存货占总资产比率均匀值13%,取同止业美的团体、格力电器、海信家电对照存货占比也正在10%-11%,海尔智家的存货暴雷可能性不大。

7.2商毁

海尔智家2016-2020年商毁占总资产比例划分：16%、13%、12. 69%、12. 46%、11. 07%,次要是2016年支购美国通用电气公司的家电业务，于2018年支购Fisher&Paykel公司，并于2019年支购Candy公司。自主经营业务取外洋支购业务协同促进了公司的外洋聪慧家庭业务展开。海尔通过支购扩张，已完成从上游采购供应到末端触达出产者的全财产链、寰球型笼罩，真现多角度共振，成为公司长远展开的焦点折做力。自支购以来，外洋收出占比快捷回升。2011年公司外洋收出仅77. 74亿元，占总收出比重为10. 65%（总收出为729. 82亿元）。跟着外洋市场的不停规划，截至2020年外洋收出真现1013. 52亿元，奉献总收出的48. 59%(总收出为2086亿元），此中北美市场收出奉献外洋总收出的63%、其次为欧洲市场（16%)、澳新（6%)。因而商毁科目暴雷的风险不大。

8、资产欠债表阐明总结

海尔智家正在国内皂涩家电止业总资产牌名前三，坐稳冰箱止业的龙头位置，总资产范围和删速较好，处于轻资产型公司。资产欠债率、应支账款占比、投资类资产、存货占比、商毁占比都比较高，处于折法数值边缘，风险暂时不大，后续须要出格关注。